从库存电商领域跑出的爱库存，会成为下一个“阿里巴巴”吗？

从反应中国商业趋势的投资风向来看，在2019年，库存电商之间的狭路相逢已成为必然。

6月27日，艾瑞咨询发布《中国库存电商行业研究报告》，这是行业内第一份正式研究“库存电商”的专业报告，也是“库存电商”第一次以专业名词的身份走进大众视野。

事实上，很多人对“库存电商”这一名词并不熟悉，但这并不影响它成为资本寒冬中最吸金的赛道。纪源资本、红杉资本、元璟资本、启明创投、钟鼎创投、创新工场等一线主流资本都争相入场，就连互联网巨头腾讯也不愿缺席。

根据艾瑞咨询的官方定义，库存电商是指上游链接品牌方或代理商库存数据和资源，借助线上交易平台，下游直接或间接触达C端消费者，提供库存商品交易和相关服务，以清理库存，处理尾货。其中，S2b2C模式的库存电商凭借平台整合能力，在不影响品牌商原有价格体系和品牌形象的前提下，能快速清理库存，并在最短周期内回款。这三大优势能解决目前品牌商去库存的“燃眉之急”，也让资本注意到了这一创新模式背后的商业想象力。

不过，资本的青睐并不是公司发展的决定性因素。从O2O补贴大战到共享单车风潮，资本市场从不缺风口，也不缺故事，更不缺新名词。与其它风口不同的是，发展于2017年的库存电商终究是电商领域的一个细分赛道，而电商又是阿里巴巴、京东等巨头的“老巢”，处于发展初期的库存电商企业能“虎口夺食”吗？

这场风险与机遇的博弈才刚刚开始。

在当下库存电商刚起步的发展阶段，正是看清行业的最佳时机。

 

库存电商的未来有多大的发展空间，为什么投资人对这一赛道如此痴迷，创业公司的机会在哪里？今天，以艾瑞咨询发布的最新报告为契机对库存电商这一新兴模式进行深度剖析。

2个痛点+1个需求，催生库存电商新模式

任何一个商业模式爆发的背后，都经历了漫长的蛰伏期。

拼多多的爆发，是挖到了低线城市“小镇青年”这座尚未被完全开发的金矿，从而抢占了“3亿”的庞大市场份额。

库存电商，瞄准的则是品牌商去库存的刚需。

一直以来，高库存是服装行业的“阿喀琉斯之踵”，业内甚至一度流传这样一句话——服装行业最不值钱的就是库存。无论是H&M、Zara等快时尚巨头，还是巴宝莉在内的奢侈品牌，都无法科学地管理、处理库存。

先来看一组数据：2012年，李宁曾花费逾10亿元清理库存，致使公司上市以来首次亏损，同时也使得公司在4年后才恢复元气；

2017年，特步花1.5亿将全渠道中2015年前生产的产品全数回购集中处理，因为特步如果不回购渠道库存的话，新商品就没有陈列的面积，加盟商也没有更多的资金进新的商品。但是，这一操作直接导致了特步2017年净利润下降25%—35%。

最近 ，全球主要服装品牌公布了Q2最新财报。美国服饰集团GAP销售额同比下降2%至37.06亿美元；日本运动服饰品牌Asics销售额下跌5.7％至987亿日元……无一例外，库存管理不当是造成企业业绩下跌的主要原因。

“这个行业看谁能赚钱，就是看谁的库存更少，服装生意就是时尚、质量、价格和持续性的集合。”一位服装行业从业者表示。

目前，以代购、中小批发商、切货商、淘客为主的小b用户同样面临发展瓶颈。在移动互联网红利逐渐消失的大环境下，如何引流、如何留存并转化流量、如何提升利润空间……一系列难题让小b用户的发展举步维艰。

小b用户需要的是，有一个平台能在商品进货、货物流通、运营服务等环节上给予支持。比如，能保证拿到折扣大、品牌丰富的产品，能减少货物流通环节、降低囤货风险，能享受运营、售后、物流等方面的配套服务。

不要小看一件衣服，它背后是一条产业链。

当品牌商为了覆盖库存成本，会提高新品、爆品的售价，官方旗舰店、直营店、代理商这些常规渠道的价格也会随之上涨。这对终端消费者造成最直接的影响便是，无法从常规渠道买到低价、高质的商品，消费欲望直线下降。市场研究公司Mintel发布的数据显示，2018年约33%的消费者每月购买一次服装，低于2016年的37%，而每两到三个月购买的消费者则从64%上升至67%。

一种能帮助品牌商去除库存、帮小b用户赚到钱、帮消费者找到低价、高质商品的商业模式呼之欲出，基于S2b2C模式的库存电商应运而生。

年复合增长率84.2%，被激发的商业想象力

前不久，美团创始人王兴在他的饭否自留地上发表了一个状态，“最一流的创业路径注定是前无古人后无来者的。”

目前来看，库存电商这一创业路径满足前半句。

2015年，程序员出身的王敏在复旦大学读MBA，对老师在课堂上分享的一组数据印象深刻，“全中国的服装工厂都停工，剩下来的衣服还足以支撑整个中国人穿三年。”这组数据让王敏看到了机遇。于是，他在上海龙阳广场的3楼摆起了地摊，帮助品牌商销售库存商品。

龙阳广场这个160平米的特卖场，便是如今爱库存的前身。

站在当下的时间节点来看，当时王敏的创业路径可以说是前无古人。不过从2018年开始，越来越多的企业涌入这一赛道，包括唯品会、贝贝等众多已在电商领域站稳脚跟的企业，也希望在库存电商领域分一杯羹。

 

无利不起早。既然是前无古人的创业路径，必定会诱惑一波又一波的玩家入场，吸引他们的是库存电商背后巨大的商业想象力。

据艾瑞咨询发布的《中国库存电商行业研究报告》显示，2018年，整个库存电商行业市场规模为205.3亿，其中S2b2C类库存分销平台的市场规模为130.3亿，预计到2022年，S2b2C类库存分销平台市场规模约为1500亿，年复合增长率为84.2%。

对于S2b2C类库存分销平台而言，市场规模与发展潜力成正比，规模越大，它们未来的商业想象力也越大。但对于品牌商而言，高库存就像悬挂在头顶的达摩克利斯之剑，谁也无法预计什么时候会掉下来，以及掉下来的时候应该怎么办。

在服装行业，库存积压问题由来已久，而能科学处理库存的企业往往能获得更可持续的发展。比如，在日本连续20年经济萎靡不振的大环境下，优衣库依然能逆势而上，其核心杀伤性武器便是库存。据悉，优衣库平均库存的周转天数是83.72天，而中国服饰企业的平均库存周转天数超过150天。

在6月27日发布的报告中，艾瑞咨询统计了目前企业处理库存的几种方式，其中包括企业内购、销毁、委托第三方库存清理公司，但无论哪种方式，都无法触达大规模消费者。虽然公开打折销售的方式受众较广，但容易影响品牌形象，破坏原有的价格体系。

 

在美国，有一家所有百货公司都嫉妒的企业——T.J.Maxx，这家公司创下了销售额连续32个季度增长的记录，达到其它百货无法企及的高度。据了解，T.J.Maxx是美国最大的服装和日用品折扣百货，在全球有3800多家门店，目前正借助独有的商业模式帮助各大品牌商去库存。

在中国，库存则有更大的发展空间，艾瑞咨询在报告中引用了一组国家统计局发布的权威数据：2018年1—4月，中国供给侧工业产成品库存总额达40189亿，产成品库存率排名中，12大行业明显超过中国供给侧工业的平均水平，其中服装行业排名第7，比平均数多出3.1个百分点。

未来，以S2b2C模式驱动的库存电商或将成为品牌商去库存的中坚力量。

 

从概念到风口，1500亿市场背后的资本推手

另外，从资本的热捧也能看出库存电商的受欢迎程度。过去一年，库存电商已成为资本寒冬中的一股“暖流”，是最吸金的一个赛道。

根据艾瑞咨询发布的报告显示，现阶段库存电商行业内S2b2C的企业量级在100—150家左右。目前头部效应已有一定显现，第一、第二梯队的玩家占市场份额的80%以上。其中爱库存在2018年GMV达到30亿，以目前市场规模的130亿计算，爱库存的市场占有率超过了23%。此外，在过去两年，库存电商领域仅对外公布的亿元级别融资就有近10次，累计的总融资金额约50亿。

目前，这个赛道的玩家主要分为三大类。

第一类，以爱库存为代表的S2b2C模式的创新业态，它们最先入场，顺利踩在了风口上，也是目前发展势头最为迅猛的一类玩家；

第二类，以唯品会、贝贝为代表的传统电商玩家，它们分别推出了唯品仓、贝仓；

第三类则是跨界玩家，比如，宝贝仓的母公司果小美原先就是做无人货架的。

 

从投资规模来看，最早进军库存电商领域的爱库存获得融资最多为15亿元人民币，占整个市场的30%。值得一提的是，钟鼎创投在投资了云集、楚楚街等多家电商企业后，这次又把目光瞄向电商的另一个细分赛道——库存电商，参与投资了爱库存的A轮和B轮。

事实上，任何一项投资既要看“市”，也要看“势”。

在市场层面，前面的一系列数据已经证明了库存电商有巨大的发展潜力。

从趋势上来看，当前传统电商由互联网人口红利带动的盈利空间即将达到天花板，半饱和的市场使增量流量变成了伪命题，盘活存量流量就成了重中之重。库存电商的低获客成本，及在盘活存量流量方面的优势，恰恰将形成未来S2b2C的市场新趋势。

星瀚资本创始合伙人杨歌在接受《中国企业家》杂志采访时表示，巨头入局的主要原因在于，早期它们主要面向一二线城市发力，近年则纷纷拓展下沉市场；而支付、物流、供应链的逐渐成熟和标准化，大大降低了搭建一个规范供应体系的成本，原先只有大公司才能做的事，如今中小公司也可以做。

红杉资本沈南鹏对电商赛道也显得格外上心。今年3月，他在接受《财经》杂志专访时表示，会因为完全在自己的地盘打输了而生气，比如，红杉资本过去投资电商很成功，但当一个新的电商公司起来，如果毫无知觉，甚至放弃了对电商的关注，认为电商时代已经过去，这就是一个巨大的错误。

所以，在投出了阿里巴巴、京东、聚美优品、唯品会、麦考林等电商独角兽之后，如今，红杉资本又进入库存电商这一黄金赛道。艾瑞咨询预测，2019年，会有越来越多的玩家入场，竞争会愈发激烈。

 

狭路相逢“谁”能胜出

纪源资本管理合伙人徐炳东在一次接受采访时表示，所谓的风口，有两个方向，第一，它是不是提高了效率。第二，它是不是创造了价值。

如果以这两个标准来衡量的话，库存电商可以说是一个真正的“风口”。它在提高商品流转效率的同时，也创造了巨大的价值。

首先，库存电商在一定程度上解决了品牌商、小b用户、消费者三方的痛点。在看似零散的交易行为背后，其实是通过库存电商平台对消费者进行聚焦，以及更清晰的价值传递，这将进一步提高消费者的复购率和与小b用户的信任度；

从行业赋能来看，库存电商塑造了可持续的商业模式，盘活了平台内外资源，形成多方协同效应，为广大品牌商摸索出一条高效、高质的去库存之路，解决社会产能过剩问题；从社会赋能角度来看，库存电商整合了社会闲散劳动力，驱动人们从就业到创业的升级。

不过，即便站在风口，如何在赛道中脱颖而出更值得企业下功夫钻研。目前，库存电商还处于初期发展阶段，未来还需从技术、运营、渠道等维度入手，将平台的角色从“工具”升级为“生态”，才能取得长足的发展。

比如，未来，可能需要深入应用人工智能、物联网等技术，对消费者喜爱的商品进行更“聪明”的推荐，进一步推动“货找人”。此外，还可通过物联网技术来提升供应链管理效率、物流效率；

其次，在全球排名前250名的零售商中，服装零售商占比只有8%，所以未来行业发展不仅需继续挖掘除服装之外的其它品类的深层需求，甚至可以帮助企业制定库存解决方案；

最后，最关键的便是平台需要不断地精细化运营，无论是平台的品控能力、销售能力、商品周转速度等等，都依赖于运营手段。只有不断迭代升级，才能满足消费者未来越来越个性化的需求。

就目前来看，谁最终能在这个赛道跑出来并不知道，但从反应中国商业趋势的投资风向来看，在2019年，库存电商之间的狭路相逢已成为必然。